黄酒2020黄酒概念股龙头:古越龙山(600059)

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类别:公司 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:吕若晨 日期:2020-02-25   公司2 月24 日发布定增预案,拟以7.06 元/股向前海富荣和盈家科技发行约1.62 亿股股份,拟募集资金总额为11.42 亿元,募资净额将用于黄酒产业园项目(一期)工程建设。根据公司公告,黄酒产业园项目总投资约19.42 亿元,项目投产后可年产10 万吨机械化黄酒,并形成年12 万吨黄酒小包装罐装能力   定增项目意在扩大产能,我们测算未来5-8 年或对盈利有明显提振。目前公司黄酒酿造产量稳定在13-14 万吨/年,产能基本达上限。我们测算项目投产后公司共拥有约24 万吨年产能,对应约17-22 万吨/年的成品酒销量(产销率70-90%)。若不考虑结构升级,维持2018 年ASP 1.23 万元/吨和10%净利率,则对应21-27 亿元营收规模和2.1-2.7 亿元净利润,则相对2018 年有22.3-57.3%增长空间。考虑到批地、建厂及投产后原酒窖藏时间,我们预计此番产能扩大对盈利提振作用或在未来5-8 年间逐步体现   我们认为公司运营效率或有提升,管理费用率有下降空间。我们认为公司此次引入战略投资者亦可优化公司治理结构,根据公司公告,发行完成后,两家战略投资者合计持股约16.7%,控股股东黄酒集团持股34.49%。同时,我们认为将分散厂区集中进行规模化生产可进一步推动精细化管理,管理费用率或有小幅下行空间   扩产能或为全国化奠基,而公司拥有品牌品质基础,我们认为其具备再次全国化的潜力。作为黄酒行业龙头,“古越龙山”历史悠久,拥有核心消费群,且浙江大本营市场稳固,可以浙江为着力点全国扩张。且黄酒酒精度数较低,好入口,适合大众推广饮用   由于�定增未完成,我们对股本暂不做调整。我们维持盈利预测不变,但因为较为看好公司长期的省外扩张,我们上调目标价3.5%到8.02 元,对应2020/21 年35.3/33.5x P/E,当前股价对应2020/21年35.2/33.3x P/E,当前股价有0.4%上行空间,维持中性评级   声明:本站所有文章、数据仅供参考。任何人不得用于非法用途,否则责任自负。本网所登载广告均为广告客户的个人意见及表达方式   和本网无任何关系。链接的广告不得违反国家法律规定,如有违者,本网有权随时予以删除,并保留与有关部门合作追究的权利。 特此声明:广告商的言论与行为均与南方财富网无关重庆时时彩 重庆时时彩app 重庆时时彩手机版官网 重庆时时彩游戏大厅 重庆时时彩官方下载 重庆时时彩安卓免费下载 重庆时时彩手机版 重庆时时彩大全下载安装 重庆时时彩手机免费下载 重庆时时彩官网免费下载 手机版重庆时时彩 重庆时时彩安卓版下载安装 重庆时时彩官方正版下载 重庆时时彩app官网下载 重庆时时彩安卓版 重庆时时彩app最新版 重庆时时彩旧版本 重庆时时彩官网ios 重庆时时彩我下载过的 重庆时时彩官方最新 重庆时时彩安卓 重庆时时彩每个版本 重庆时时彩下载app 重庆时时彩手游官网下载 老版重庆时时彩下载app 重庆时时彩真人下载 重庆时时彩软件大全 重庆时时彩ios下载 重庆时时彩ios苹果版 重庆时时彩官网下载 重庆时时彩下载老版本 最新版重庆时时彩 重庆时时彩二维码 老版重庆时时彩 重庆时时彩推荐 重庆时时彩苹

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